軋空風暴：GameStop散戶起義如何逆襲華爾街，掀起史詩級金融震盪（電影《笨錢效應》原著)

◆亞馬遜書店分類榜暢銷書
◆《紐約郵報》年度必讀

一家面臨低谷的遊戲零售商，
為何能夠掀起散戶起義的滔天巨浪，讓華爾街慘賠200億？
從一場史詩級的金融風暴，看見社群網路令人生畏的隱形勢力，
如何引發難以逆料的股市震盪與體制變革！

「市場能保持非理性的時間，比你能維持不破產的時間更久。」
──經濟學家凱因斯（John Maynard Keynes）

這不只是轉瞬即逝的華爾街風暴，
更預示了未來的市場隨著金融普及、社群動員等潛在因子的交互作用，
越來越可能在頃刻之間，讓你的投資衝破天際──或化為烏有。

2021年，一家衰退的實體遊戲零售商──遊戲驛站（GameStop），
股價曾低至20美元，
卻因為華爾街巨頭梅爾文資本（Melvin Capital）做空其140％的股份，
引發集結在社群平台Reddit的散戶群情激憤，
群起買進導致股價一度飆漲92.71％，
引爆一場史詩級的「軋空風暴」，
曾經呼風喚雨的歌利亞，在轉瞬之間慘賠200億。

「軋空」（short squeeze），一種不常見的金融現象，
但一旦發生，就會引爆極其可觀的股市震盪。
起因來自，當投資人認為某家公司陷入危機、股價高估，
就可以「借入」股份並賣出，等到股價如同預期下跌時，
再以較低的價格買回，歸還給借出股份者，藉此賺取價差。
如果股價不跌反升呢？結果就是賣空者會賠到脫褲子，
因為他必須用更高的代價買回股份──
而這正是這場金融聖戰中，散戶最想看到的戰果！

本書以精彩刺激的筆法，重現當時參與事件的所有角色──
包括華爾街對沖基金巨頭：梅爾文資本、S.A.C.資本等；
呼風喚雨的億萬富翁馬斯克（Elon Musk）、馬克．庫班（Mark Cuban）、麥可．貝瑞（Michael Burry）等；
網路券商羅賓漢（Robinhood），
以及眾多因為不同因素參與號召的散戶，
他們不是看似瘋狂無知的烏合之眾，而是和你我一樣有血有淚有夢想。

了解一場必然在股市史上留下印記的指標事件，
洞悉左右一場動盪可能的潛在因素，
認清股市非理性的各種作用力，
讓我們更能看清金融界的整體面貌。
這可能不是大衛與歌利亞的真正決鬥，
但絕對是對金融巨頭最激烈的一次反攻！

作者簡介

班．梅立克Ben Mezrich
國際暢銷書作家，著作銷量超過600萬冊，包括大受歡迎的《Facebook：性愛與金錢、天才與背叛交織的祕辛》（The Accidental Billionaires），在《紐約時報》暢銷書排行榜蟬聯18週，同時攻上十幾個國家的暢銷書排行榜，更被改編成熱門電影《社群網戰》（The Social Network），贏得包括最佳影片在內的四個金球獎項。

譯者簡介

林怡婷
國立台灣師範大學翻譯研究所畢業，譯有《拯救嬰兒？新生兒基因篩檢的影響》、《單身年代》、《監控資本主義時代》。
　　譯文賜教：linyiting1207@gmail.com

第七章　散戶與賣空機構的對決
 
賣空有時稱得上是一門藝術，吉爾身為財務教育者，花了很多時間說明這種操作，好讓外行的客戶也能理解。如果投資者認為某家公司陷入危機，目前股價被高估，就可以「借入」股份並賣出，等到股價如同預期下跌時，再以較低的價格買回，歸還給借出股份者，藉此賺取價差。假設遊戲驛站目前的交易價格是五美元，你可以借入一百股並賣出，拿到五百美元，當股價跌到一美元時，再用一百美元買回一百股，歸還股票，賺取四百美元的價差。你會需要支付一小筆費用給出借股票者，不過扣除借券費用還是有可觀的利潤。

但是，如果股價不跌反升呢？為數上百萬的懷舊顧客每年的電玩遊戲消費上看數十億美元，如果遊戲驛站能想出方法吸引部分錢潮？如果股價沒有跌到一美元，反而大漲到十美元呢？

結果就是賣空者會賠到脫褲子，因為賣空者借入一百股，並以每股五美元的價格賣出，但是股價已經漲到十美元，他仍必須歸還這一百股股票，以十美元的市價買回，代表他必須花費一千美元。更糟的是，借入股份時，雙方會約定歸還期限。時間流逝，歸還期限在即，賣空者可選擇現在就以十美元的價格買回，損失五百美元，或是再多等一會兒，希望股價能在期限之前回跌。

如果賣空者選擇等待，股價卻繼續上漲呢？他遲早都得買回這些股份，即便股價上漲到十五、二十美元，仍須歸還這一百股。理論上，賣空者的虧損沒有上限。

也就是說，假如遊戲驛站的股價不論什麼原因開始上漲，做空該公司的投資人會開始感受到回補的壓力；上漲幅度越大，壓力就越重。隨著做空者買回股票，歸還出借者，空頭部位開始回補，又會再次推升股價。

這個現象的金融術語叫做「軋空」（short squeeze），這種現象不常見，但是一旦發生，將會非常壯觀。最著名的一次是二○○八年，保時捷（Porsche）突然宣布取得德國汽車製造商福斯汽車（Volkswagen）大量股份，賣空者急於回補空頭部位，使得福斯汽車的股價在短短兩個交易日內飆升到原來的五倍，短暫成為全世界市值最高的公司。